El grupo textil Inditex sigue desarrollando su modelo de negocio basado, fundamentalmente, en la apertura de tiendas (actualmente cuenta con 6.393 tiendas en 88 mercados) y en la venta online. Prueba de ello es que en este primer trimestre, (recordamos que el año contable de este grupo es del 1 de febrero hasta el 31 de enero del año siguiente) ha abierto tiendas en 26 mercados, además este año estima lanzar la venta online en Corea del Sur y Mexico.
En cuanto a su Balance, sigue teniendo unos ratios fundamentales excelentes, no tiene endeudamiento, tiene una buena solvencia y un amplio fondo de maniobra. Por su tipo de negocio, cobra prácticamente todo al contado y paga a sus proveedores a plazos, por ello y añadido a sus buenos ratios fundamentales, sólo con el efectivo en caja y equivalentes podría pagar el 86% de la cuenta de acreedores, por lo que su necesidad de financiación a corto plazo es reducida.
En la información aportada a la CNMV se incluye la consolidación de su participación del 50% en Tempe S. A , proveedor de calzado y accesorios para Inditex. Las ventas han aumentado un 4% respecto al mismo periodo del año pasado, aunque la consolidación por puesta en equivalencia de Tempe ha hecho que se redujeran las ventas reportadas en un 1%. Pero unos mayores costes, tanto de explotación como de amortización, sobre todo suponemos que derivados de el mayor número de tiendas, hacen que el resultado antes de impuestos disminuya un 5%, concretamente se sitúa en 532 millones de euros.
Como siempre decimos, el problema de Inditex es encontrar el momento y el precio de compra adecuados que nos permita sacar una buena rentabilidad. No es de estrañar que el consejo de administración haya propuesto un desdoblamiento de acciones (split) de 5 acciones nuevas por una antigua a la Junta General de Acconistas del 15 de julio, porque si bien la rentabilidad obtenida será la misma, visualmente crea el efecto de que está más barata y es posible que algunos inversores se animen a invertir.
Lógicamente esto no es una recomendación de compra, simplemente es una interpretación personal de la información que la empresa envía a la CNMV y nada impide que se pueda comprar más barata.
Saludos.
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