Inversión garantizada a medida de uno mismo II.

La semana pasada veíamos como si uno dispone de 30.000 euros y es alcista con respecto al Ibex-35 se pode montar su estructura garantizada que le permite mantener los 30.000 euros garantizados y ganar un euro por cada punto que se revalorice el Ibex-35. Para ello solo hay que comprar una opción call a dinero del Ibex-35 con vencimiento Diciembre de 2010 y colocar el dinero restante en un depósito a plazo fijo al 3,25 %.

Lo mismo se puede hacer si uno es bajista, la única diferencia es que hay que comprar una opción put en lugar de la opción call.

El inconveniente que tiene esta estructura es que si uno se equivoca de estrategia, es alcista y el Ibex-35 termina el año bajando o al revés es bajista y el Ibex termina el año subiendo, pues se ha pasado un año sin sacarle ninguna rentabilidad a los 30.000 euros. Es decir se ha perdido en el capital el efecto de la inflación.

Hay una variante de la estructura de la semana pasada en la que además de mantener garantizado el capital inicial, los 30.000 euros, también se puede conseguir una pequeña revalorización adicional. Se trata de combinar la compra y la venta de opciones de diferente precio de ejercicio.

Estrategia para alcistas:

Con el Ibex-35 cotizando a 10.608 puntos, se trata de comprar una opción call del Ibex-35 precio de ejercicio 10.600 y vencimiento Diciembre de 2010, por la que pagaremos 780 euros, y al mismo tiempo vender una opción call de precio de ejercicio 11.200 y vencimiento Diciembre de 2010, por la que cobraremos 505 euros. Así pues, como pagamos 780 euros y cobramos 505 en total nos hemos gastado 275 euros y nos quedan 29.725 euros que debemos colocar a plazo fijo al 3,25 % durante un año.

Al final del año estos 29.725 euros se habrán convertido en 30.691 euros, que los tenemos garantizados y que representa una revalorización mínima del 2,30 %.

Además, si hemos acertado con la estrategia alcista del Ibex-35 y el futuro cierra en el vencimiento de Diciembre de 2010 por encima de los 11.200 puntos habremos conseguido 600 euros adicionales, lo que representa llegar a los 31.291 euros y por lo tanto una revalorización del 4,30 %.

Resumiendo con esta estrategia nuestros 30.000 euros en un año tendrán una revalorización que oscilará entre un mínimo garantizado del 2,30 % y un máximo del 4,30 % en función de que hayamos acertado con la tendencia alcista del Ibex-35.

Estrategia para bajistas:

Con el Ibex-35 cotizando a 10.608 puntos, se trata de comprar una opción put del Ibex-35 precio de ejercicio 10.600 y vencimiento Diciembre de 2010, por la que pagaremos 1.150 euros, y al mismo tiempo vender una opción put de precio de ejercicio 10.100 y vencimiento Diciembre de 2010, por la que cobraremos 905 euros. Así pues, como pagamos 1.150 euros y cobramos 905 en total nos hemos gastado 245 euros y nos quedan 29.755 euros que debemos colocar a plazo fijo al 3,25 % durante un año.

Al final del año estos 29.755 euros se habrán convertido en 30.722 euros, que los tenemos garantizados y que representa una revalorización mínima del 2,40 %.

Además, si hemos acertado con la estrategia bajista del Ibex-35 y el futuro cierra en el vencimiento de Diciembre de 2010 por debajo de los 10.100 puntos habremos conseguido 500 euros adicionales, lo que representa llegar a los 31.222 euros y por lo tanto una revalorización del 4,07 %.

Resumiendo con esta estrategia nuestros 30.000 euros en un año tendrán una revalorización que oscilará entre un mínimo garantizado del 2,40 % y un máximo del 4,07 % en función de que hayamos acertado con la tendencia bajista del Ibex-35.

Saludos.

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