Si queremos comprar acciones de una de las tres petroleras que cotizan en el Eurostoxx50, una comparativa entre las previsiones de los analistas para 2013 y sus rátios de endeudamiento, no aporta grandes diferencias para que nos podamos decantar claramente por una de ellas.
Repsol actualmente cotiza alrededor de los 17,25 euros, y su valor teórico es 21,48 euros, siendo la única de las tres que cotiza por debajo de él, seguramente porque es la más endeudada de las tres, siendo su endeudamiento equivalente al 51% de su Patrimonio Neto. Según el consenso del mercado, para 2013 tiene previsto un EBITDA de 7.312 millones de euros, un beneficio por acción de 1,68 euros, un cash flow de 4,23 euros y un dividendo de 0,87 euros, que es el 21,64% del cash flow generado, lo que en principio no debería crearle problemas para amortizar deuda y atender las nuevas inversiones. Esta cotizando a 4,29 veces el cash flow generado y con una rentabilidad por dividendo del 5,12%. Su relación Deuda Neta/ EBITDA es de 1,91 veces y su ratio EV/EBITDA es de 4,88 veces.
Eni actualmente cotiza alrededor de los 18,41 euros, y su valor teórico es 16,13 euros, cotiza por encima de él. Su endeudamiento equivalente al 41% de su Patrimonio Neto. Según el consenso del mercado, para 2013 tiene previsto un EBITDA de 29.796 millones de euros, un beneficio por acción de 2,10 euros, un cash flow de 5,22 euros y un dividendo de 1,10 euros, que es el 21,07% del cash flow generado, lo que en principio no debería crearle problemas para amortizar deuda y atender las nuevas inversiones. Esta cotizando a 3,53 veces el cash flow generado y con una rentabilidad por dividendo del 5,98%, pero no hay que olvidar que al ser una empresa extranjera también paga impuestos en el país de origen. Su relación Deuda Neta/ EBITDA es de 0,81 veces y su ratio EV/EBITDA es de 3,05 veces.
Total actualmente cotiza alrededor de los 40,62 euros, y su valor teórico es 30,42 euros, también cotiza por encima de él. Su endeudamiento equivalente al 24% de su Patrimonio Neto. Según el consenso del mercado, para 2013 tiene previsto un EBITDA de 33.691 millones de euros, un beneficio por acción de 5,33 euros, un cash flow de 9,81 euros y un dividendo de 2,40 euros, que es el 24,44% del cash flow generado, lo que en principio no debería crearle problemas para amortizar deuda y atender las nuevas inversiones. Esta cotizando a 4,14 veces el cash flow generado y con una rentabilidad por dividendo del 5,91%, pero también paga impuestos en el país de origen. Su relación Deuda Neta/ EBITDA es de 0,51 veces y su ratio EV/EBITDA es de 3,37 veces.
Según los datos anteriores, no hay grandes diferencias entre las tres empresas, Repsol es la más endeudada y es la que desde el punto de vista de la relación EV/EBITDA cotiza a un precio más caro, pero lo hace por debajo de su valor teórico. Entre Eni y Total los rátios son bastante similares pero Total esta menos endeudada.
Lógicamente esto no es una recomendación de compra, simplemente es una interpretación personal de la información que las empresas envían a la CNMV y nada impide que se puedan comprar más baratas.
Saludos.
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